近幾年，我國(guó)的社會(huì)融資規(guī)模從2018年22.49萬(wàn)億增加到2020年34.79萬(wàn)億，但2021年降低到31.34萬(wàn)億。如何看待疫情以來(lái)的社會(huì)融資規(guī)模變化？如何降低企業(yè)融資成本以及提升中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力？
本期搜狐財(cái)經(jīng)《致知100人》欄目對(duì)話著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，國(guó)務(wù)院參事室特約研究員，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原總經(jīng)濟(jì)師兼新聞發(fā)言人姚景源。
面對(duì)我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模的變化，姚景源表示，其主要原因并非利率問(wèn)題，而是企業(yè)目前受疫情影響，導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，很多企業(yè)擔(dān)心利用貸款進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，后續(xù)難以償還利息，因此選擇減少貸款與融資。
姚景源表示，九月份我國(guó)新增貸款為6152億，比去年同時(shí)期減少2110億。他指出，當(dāng)前需解決三個(gè)問(wèn)題：供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱。只有解決這三大問(wèn)題，企業(yè)預(yù)期才能由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，為企業(yè)擴(kuò)大投資、擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件，企業(yè)開始需要資金，從而進(jìn)入良性循環(huán)。
隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展速度越來(lái)越快，融資渠道也在不斷擴(kuò)展和放開。在姚景源看來(lái)，企業(yè)融資的重要改革方向，就是加大企業(yè)的直接融資。近些年，直接融資比重的不斷加大，有助于企業(yè)融資發(fā)展。他指出，直接融資將成為未來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向，今后會(huì)有更好更大的發(fā)展。
搜狐財(cái)經(jīng)《致知100人》對(duì)話姚景源
今年以來(lái)，我國(guó)企業(yè)融資成本總較往年有較大幅度的下降。姚景源認(rèn)為，降低企業(yè)融資成本，仍需主要依靠貨幣政策，例如提高調(diào)整準(zhǔn)備金率、調(diào)整利率等。“從實(shí)踐上看，調(diào)整存款準(zhǔn)備金這一辦法是見效的。”姚景源說(shuō)。
當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)存在著融資難、貸款貴問(wèn)題，這也是全世界所面臨的問(wèn)題。對(duì)此，姚景源表示，中小企業(yè)融資難，主要難在企業(yè)規(guī)模小，沒(méi)有抵押物，同時(shí)其商業(yè)信譽(yù)又難以把握。
但姚景源對(duì)這一問(wèn)題持樂(lè)觀態(tài)度。在他看來(lái)，大數(shù)據(jù)能夠把握中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、流入流出、成本、利潤(rùn)，并堅(jiān)信新的數(shù)字技術(shù)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)解決融資難問(wèn)題，為中小企業(yè)發(fā)展開拓新的重要發(fā)展空間。
以下為對(duì)話內(nèi)容精編：
致知100人：近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展速度越來(lái)越快，融資渠道也在不斷擴(kuò)展和放開，企業(yè)的融資渠道有哪些？
姚景源：在企業(yè)融資問(wèn)題上，一個(gè)非常重要的改革方向，就是加大企業(yè)直接融資。企業(yè)融資分為直接融資和間接融資，間接融資是從銀行獲得貸款，直接融資是從資本市場(chǎng)獲得貸款。直接融資的比重和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育的程度有關(guān)。
這些年，直接融資的比重仍在不斷加大，這有利于企業(yè)融資發(fā)展，同時(shí)也可以把企業(yè)發(fā)展放到大家社會(huì)的這種透明度狀態(tài)下。所以直接融資是將來(lái)的一個(gè)發(fā)展方向，今后這方面會(huì)有更好更多更大的發(fā)展。
致知100人：降低融資成本，對(duì)于企業(yè)尤其是中小企業(yè)釋放供給潛力，具有重要推動(dòng)作用。如何降低企業(yè)融資成本？
姚景源：降低企業(yè)融資成本，主要還是靠貨幣政策，比如提高調(diào)整準(zhǔn)備金率、調(diào)整利率以及央行的公開市場(chǎng)操作。貨幣政策的核心任務(wù)是什么，就是要千方百計(jì)地降低企業(yè)融資成本。因?yàn)槠髽I(yè)融資成本降低了，企業(yè)就有動(dòng)力拿到銀行貸款，企業(yè)才能發(fā)展。
所以在貨幣政策上常常將調(diào)整準(zhǔn)備金率作為貨幣政策當(dāng)中的數(shù)量政策，比如下調(diào)準(zhǔn)備金，可以釋放貨幣流動(dòng)性，市場(chǎng)上流動(dòng)性多了、貨幣多了，企業(yè)融資成本自然就會(huì)下降。另外，就是調(diào)整利率。利率屬于貨幣的價(jià)格政策，比如往下調(diào)整利率，就等于把貨幣價(jià)格往下調(diào)。
但是現(xiàn)在遇到的問(wèn)題就是美聯(lián)儲(chǔ)加息。美國(guó)為遏制高通脹，進(jìn)行持續(xù)加息，導(dǎo)致中國(guó)和美國(guó)利差進(jìn)一步擴(kuò)大，這就有可能導(dǎo)致資本流出。雖然現(xiàn)在有很多管控政策，但是貨幣確實(shí)很難從根本上將它管控住。
今年以來(lái)，我們更多用的還是調(diào)整存款準(zhǔn)備金這個(gè)辦法，因?yàn)閺膶?shí)踐上看，比如下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，至少釋放一萬(wàn)億，這個(gè)辦法還是見效的。今年以來(lái)，我們企業(yè)融資成本總和往年相比都有比較大幅度的下降。
致知100人：中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模和資金有限，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，易受突發(fā)事件影響。如何提升中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力？
姚景源：中小企業(yè)確實(shí)融資難、貸款貴，這是全世界的問(wèn)題。但是我覺(jué)得現(xiàn)在新的一輪產(chǎn)業(yè)革命，特別是數(shù)字革命、互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、人工智能、大數(shù)據(jù)，可以幫助我們很好地解決中小企業(yè)融資難、貸款貴問(wèn)題。
中小企業(yè)融資難，難在哪里？難在企業(yè)小，沒(méi)有什么抵押物，而且其商業(yè)信譽(yù)又很難把握。但現(xiàn)在有了大數(shù)據(jù)，就完全可以通過(guò)大數(shù)據(jù)來(lái)把握一個(gè)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、流入流出、成本、利潤(rùn)。所以我覺(jué)得新的數(shù)字技術(shù)能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)解決融資難問(wèn)題，能夠開拓了一個(gè)非常重要的空間。
致知100人：我國(guó)的社會(huì)融資規(guī)模從2018年22.49萬(wàn)億增加到2020年34.79萬(wàn)億，但2021年降低到31.34萬(wàn)億。如何看待疫情以來(lái)的社會(huì)融資規(guī)模變化？
姚景源：疫情以來(lái)，我國(guó)的融資規(guī)模確實(shí)出現(xiàn)一定回落，從貸款上我們也可以看出這個(gè)問(wèn)題。九月份當(dāng)月我國(guó)新增貸款為6152億，比去年同時(shí)期減少了2110億。主要原因在于企業(yè)目前受疫情影響，導(dǎo)致其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，企業(yè)覺(jué)得拿貸款去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，擔(dān)心會(huì)難以接受或者將來(lái)難以償還，所以企業(yè)就不要貸款和融資。
根據(jù)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)狀況，整個(gè)貨幣政策也都向企業(yè)傾斜。這幾年，貸款利率處于一個(gè)低點(diǎn)，但為什么到9月份，貸款同比下降了2110億？我們現(xiàn)在還是要解決供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱這三個(gè)問(wèn)題。這樣，企業(yè)預(yù)期才能由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，從而擴(kuò)大投資、擴(kuò)大再生產(chǎn)，那企業(yè)就會(huì)需要資金，就能進(jìn)入到新的良性循環(huán)。
所以我覺(jué)得明年的一個(gè)重點(diǎn)，就是要讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持在合理的增長(zhǎng)空間，這樣才能使我們的市場(chǎng)主體預(yù)期由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)才會(huì)有一個(gè)更新更好的局面。