解決服務(wù)型中小企業(yè)融資難題效果比較好的是地區(qū)性中小銀行,要發(fā)展地區(qū)性中小銀行,就應(yīng)該允許合格的民間資本介入,讓有限的金融資源能夠配置到使用效率最高、經(jīng)營效益最好的企業(yè)中去。
文本刊記者程桔華
金融改革的目的就是高效配置資金資源
《中關(guān)村》:十八屆三中全會談到全面深化改革,其中金融體制改革作為一個非常重要的領(lǐng)域被大力推出。您認(rèn)為國家為什么要把金融體制改革放在如此重要的位置?
林毅夫:因為目前我國的金融體系在金融服務(wù)后臺上還是困難重重。我國的金融體系主要是以大銀行為主,當(dāng)然也有一些中小型銀行,包括13家股份制銀行,以及一千多家城市商業(yè)銀行,等等。除此之外,最近也發(fā)展了一些新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,例如引資銀行、PE,等等。但總的來講,我國的金融資源還是非常有限的,無法滿足廣大中小微企業(yè)的融資需求。
金融體制改革的目標(biāo)就是要讓有限的金融資源能夠配置到使用效率最高、經(jīng)營效益最好的企業(yè)中去。
從社會發(fā)展的角度來講,就業(yè)是非常重要的,中小微企業(yè)解決了70%的農(nóng)戶就業(yè)問題,貢獻(xiàn)了60%的GDP。而且從各種發(fā)展經(jīng)驗來看,中小微企業(yè)非常有活力,非常有創(chuàng)新精神,如果它們得到金融支持的話,肯定會發(fā)展得更好。
四大特性決定服務(wù)型中小企業(yè)融資難
《中關(guān)村》:服務(wù)型中小企業(yè)在融資方面有哪些特性?
林毅夫:服務(wù)型中小型企業(yè)的融資特性,第一是資金規(guī)模相對小。相對于大企業(yè)來說,服務(wù)型中小企業(yè)的資金需求規(guī)模大多是從幾千元到幾萬元,幾十萬上百萬就算是數(shù)額較大的,頂多上千萬元。而大企業(yè)的融資動輒就是幾千萬元,甚至幾億元;第二是通常沒有較好的抵押品。不像大企業(yè),機器設(shè)備等固定資產(chǎn)非常多,服務(wù)型中小企業(yè)的固定資產(chǎn)可能就是幾部手機、幾臺電腦,它的價值不高,而且移動性強;第三是失敗概率高。每年有大量新生服務(wù)型中小企業(yè),同時又有大量死亡。能存活兩三年的企業(yè)鳳毛麟角,很多都是年初開張年底關(guān)門;第四是風(fēng)險主要取決于經(jīng)營者的經(jīng)營能力和信用。創(chuàng)新型的中小企業(yè)的風(fēng)險除了經(jīng)營者個人的經(jīng)營能力和信用之外,還可能面臨著創(chuàng)新過程中的技術(shù)攻關(guān)能否成功,以及產(chǎn)品研發(fā)出來后市場是不是接受。
基于這些特性,我想對于成熟型的中小微企業(yè)來說,資金供給者要做的風(fēng)險控制,很重要的一點就是必須對企業(yè)家個人有足夠的了解,以及對企業(yè)所處行業(yè)在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展情形有足夠的了解。
地區(qū)性中小銀行在中小企業(yè)融資中大有可為
《中關(guān)村》:對于服務(wù)型中小企業(yè)來說,因為沒有好的抵押品,所以大銀行一般不愿意提供資金,在這種現(xiàn)實情況下,怎樣來解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題?
林毅夫:我覺得,要解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題,首先還是要弄清楚服務(wù)型中小企業(yè)的融資需求是怎樣的?什么樣的金融安排能夠比較好的滿足它們對資金的需求?我認(rèn)為,想要解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題,效果比較好的還是地區(qū)性的中小銀行。因為地區(qū)性的中小銀行對于當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)家和當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)發(fā)展情形比較了解,容易掌控風(fēng)險,再加上地區(qū)性中小銀行在業(yè)務(wù)方面不會去服務(wù)大企業(yè)客戶,因為如果去服務(wù)大企業(yè)客戶的話,就需要把大量資金放在一個盤子里,這本身風(fēng)險就很大。地區(qū)性中小銀行要分擔(dān)風(fēng)險,分散客戶,所以不管從資金規(guī)模和信息對稱來講,地區(qū)性中小銀行在提供資金服務(wù)方面,不管是針對制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)都是比較合適的。
《中關(guān)村》:除了地區(qū)性中小銀行之外,解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題,還有更好的補充方式嗎?
林毅夫:地區(qū)性中小銀行的發(fā)展可能需要相當(dāng)長一段時間才能滿足廣大中小企業(yè)的資金需求。在這種情況下,我認(rèn)為應(yīng)該盡量鼓勵現(xiàn)有商業(yè)銀行做各種業(yè)務(wù)創(chuàng)新。因為中小企業(yè)的軟信息還是很多的,而這些軟信息很多是可以利用的。比如說,一家龍頭企業(yè)的下游會有很多小客戶,這些小客戶生產(chǎn)什么、經(jīng)營什么、產(chǎn)品交到哪里去,龍頭企業(yè)是非常了解的,而且對于下面的小客戶到底可靠不可靠也是非常了解的。在這種狀況下,如果銀行跟這家龍頭企業(yè)有合作,那么龍頭企業(yè)完全可以給下面的小企業(yè)擔(dān)保貸款;或者說,在一個產(chǎn)業(yè)集群內(nèi),如果銀行跟其中的牽頭企業(yè)有合作的話,那實際上也可以通過擔(dān)保貸款的方式給其他中小企業(yè)提供融資服務(wù),比如民生銀行(7.67, -0.03, -0.39%)在這方面就做了創(chuàng)新,這是需要鼓勵的。
另外,新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)也確實提供了新的融資方式和平臺。幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭掌握了大量的客戶信息,經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)形成大數(shù)據(jù)以后,客戶類型就可以歸類。對于每一類型的客戶,都可以從歷史交易看出它的資金流怎么樣,信用程度怎么樣,失敗概率怎么樣。在這種情況下,為這些通過互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式來交易的中小企業(yè)提供融資和服務(wù),在一定風(fēng)險控制下,可能性就更大了?;ヂ?lián)網(wǎng)也有可能變成一個融資渠道,因為它比銀行利率低。比如眾籌眾貸新模式,可能會有風(fēng)險,但還是應(yīng)該積極對待它,有些該規(guī)劃,有些要支持。
《中關(guān)村》:對于創(chuàng)新型中小企業(yè)來說,什么樣的融資方式會比較好?
林毅夫:一般來講,不管是制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)的創(chuàng)新型中小企業(yè),它的融資風(fēng)險都會比成熟型的中小企業(yè)要高。適合這類中小企業(yè)融資需求的金融安排也有不少新,包括天使資本。如果你想從事一種新產(chǎn)品的開發(fā),一開始先要說服你的親戚朋友給你提供一定資金,等到開始研發(fā)階段以后,有了樣本了,再去尋找一些對技術(shù)研發(fā)有經(jīng)驗的、也有資本的、并且愿意支持你的研發(fā)活動的企業(yè)給你投資,這就是風(fēng)險投資。當(dāng)你有了風(fēng)險資本,等到技術(shù)成熟了,產(chǎn)品出來后,你還必須讓風(fēng)險資本有一個退出機制。
除了天使資本和風(fēng)險資本外,還有PE等融資方式。很多PE實際上不是針對創(chuàng)新型中小企業(yè)的,但是通常做PE的人對于行業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)及市場的發(fā)展方向有比較好的認(rèn)識,通常有能力得到資金供給者的信任,然后可以以一個中介方的身份來給創(chuàng)新型中小企業(yè)融得發(fā)展所需要的資金。
發(fā)展地區(qū)性中小銀行要允許民間資本介入
《中關(guān)村》:解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題效果比較好的地區(qū)性中小銀行,其發(fā)展現(xiàn)狀如何?
林毅夫:如果靠地區(qū)性中小銀行的發(fā)展來解決服務(wù)型中小企業(yè)的融資難題,那么過程會比較漫長。目前,在發(fā)展地區(qū)性中小銀行中遇到的一個很大的問題就是政策上有不可逾越的難關(guān)。早在2006年,由于認(rèn)識到中小企業(yè)是經(jīng)濟當(dāng)中很重要的組成部分,那時國家就允許地區(qū)性中小型銀行的出現(xiàn),但是提了很不合理的一個要求,就是如果要成立地區(qū)性中小銀行,必須要有一個戰(zhàn)略投資者,并且規(guī)定戰(zhàn)略投資者必須是現(xiàn)有的商業(yè)銀行。但是事實上,我國現(xiàn)有的商業(yè)銀行其實都是大銀行,即使是股份制銀行也是全國性的,一直都往大的中心城市集中,二三線城市中的現(xiàn)有商業(yè)銀行根本沒有參與,這就使得地區(qū)性中小銀行的發(fā)展遇到一個很大的瓶頸。所以我認(rèn)為,如果真的要發(fā)展地區(qū)性中小銀行,就應(yīng)該按照十八屆三中全會提出的,只要審核合格,就應(yīng)該允許民間資本設(shè)立地區(qū)性中小銀行,而不見得非要在現(xiàn)有的商業(yè)銀行中選擇。
《中關(guān)村》:現(xiàn)在銀監(jiān)會對于地區(qū)性中小銀行的限制比較多,戴著鐐銬跳舞的地區(qū)性中小銀行怎樣才能發(fā)展得更好?
林毅夫:對于銀行業(yè),國家不能沒有監(jiān)管。銀行如果發(fā)生危機,帶來的可能就是系統(tǒng)性的危機。另外,銀行貸出去的錢是廣大儲戶的錢,而不是銀行自己的錢,銀行本身也是代理者,也有道德風(fēng)險的危險。所以在這種情況下,對銀行業(yè)是一定要監(jiān)管的。比如2008年的國際金融經(jīng)濟危機,一個很重要的原因就是80年代金融自由化以后,有關(guān)部門缺乏足夠的監(jiān)管,認(rèn)為市場就能夠解決金融監(jiān)管的問題,但實際上后來發(fā)現(xiàn),華爾街的金融家追求的是他自身的利益。
就我國的地區(qū)性中小銀行監(jiān)管而言,我覺得目前在監(jiān)管方面可以改進(jìn)準(zhǔn)入機制。地區(qū)性中小銀行發(fā)展之所以必須要有現(xiàn)有的商業(yè)銀行作為戰(zhàn)略投資者,我猜是這樣的,因為我們在監(jiān)管地區(qū)性中小銀行方面經(jīng)驗不足,商業(yè)銀行作為戰(zhàn)略投資者以后,可以兼負(fù)起監(jiān)管的事。我想這對于銀監(jiān)會來講是合理的,但是對于發(fā)展地區(qū)性中小銀行來講是不合理的。
商業(yè)銀行之所以不愿意作為地區(qū)性中小銀行的戰(zhàn)略投資者,就是要承擔(dān)更大的責(zé)任。作為股東,如果地區(qū)性中小銀行賺錢了,商業(yè)銀行只獲利20%,但如果虧錢了,就要全部負(fù)責(zé)。如果從拓展地區(qū)性客戶來講,商業(yè)銀行寧可自己設(shè)立支行,也不愿作為地區(qū)性中小銀行的戰(zhàn)略投資者。我覺得,地區(qū)性中小銀行要發(fā)展得快一些,應(yīng)該有合理的民間資本介入。
先進(jìn)的不一定適合傳統(tǒng)的不一定淘汰
《中關(guān)村》:發(fā)達(dá)國家有很多金融改革的經(jīng)驗,您認(rèn)為我們在金融改革的時候應(yīng)該如何對待這些經(jīng)驗?
林毅夫:我們在推行金融改革的時候切記一點,不要認(rèn)為發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗就是先進(jìn)的,傳統(tǒng)的就是落后的。因為發(fā)達(dá)國家的發(fā)展階段、資金需求規(guī)模、風(fēng)險特性、產(chǎn)業(yè)特性、技術(shù)特性等都跟發(fā)展中國家不一樣。不管是哪一種制度安排,都應(yīng)該先了解清楚實體經(jīng)濟的特性是什么,然后再講現(xiàn)有制度的安排,或者新的創(chuàng)新能不能跟需求特性配合,不見得越先進(jìn)的模式就越好。我最近提倡的新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué),里面也談到了一些金融安排,強調(diào)不同發(fā)展階段,它的產(chǎn)業(yè)和資金規(guī)模都是不一樣的,技術(shù)的成熟度跟產(chǎn)品的成熟特性是不一樣的,所以金融安排也肯定是不一樣的。在這種情況下,比如說地區(qū)性中小銀行過去被認(rèn)為是落后的、保守的,是應(yīng)該淘汰的,但實際上,現(xiàn)階段它確實又是最合適中小企業(yè)獲得金融服務(wù)的安排。
(本文根據(jù)著名經(jīng)濟學(xué)家、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽院長、全國工商業(yè)聯(lián)合會副主席林毅夫先生在2014年3月19日于北京大學(xué)朗潤園舉行的“服務(wù)型中小企業(yè)融資:問題與對策”上的演講及答記者問內(nèi)容整理)