央行決定從5月11日起下調(diào)存貸款利率0.25個百分點，并將存款利率浮動上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。在經(jīng)濟持續(xù)下行壓力大、資金成本高企背景下，直接降低名義利率有利于引導(dǎo)實際利率下降，為經(jīng)濟托底，配合利率市場化改革。
融資成本居高不下是當(dāng)前困擾企業(yè)的難題之一。根據(jù)一季度貨幣政策執(zhí)行報告，3月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.56%，盡管同比回落0.62個百分點，但仍高于5.65%的工業(yè)企業(yè)利潤率，這意味著企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤不足以支付利息，正背負著沉重的債務(wù)負擔(dān)，影響進一步擴大投資。
發(fā)改委宏觀院經(jīng)濟所副所長宋立表示，4月降準(zhǔn)后擴大了資金供給，金融體系內(nèi)的貨幣市場利率有所下降，在改變資金供求的基礎(chǔ)上順勢降低金融機構(gòu)向企業(yè)提供資金的價格，降低企業(yè)資金成本，有利于疏通資金傳導(dǎo)渠道，穩(wěn)定經(jīng)濟。他在沿海地區(qū)調(diào)研了解到，企業(yè)反映進出口壓力大，外貿(mào)形勢不容樂觀。
4月，出口下降10.9%，進口下降16.1%。前四個月，進出口總值下降7.3%，遠低于全年增長6%的目標(biāo)。
降低資金成本穩(wěn)增長同時，利率市場化改革加快。存款利率浮動上限，“甩開膀子，邁開步子”，由過去每次浮動上限增加0.1倍直接改為0.2倍。對于存款來說，一邊降息，一邊提高存款浮動上限，相當(dāng)于進行“對沖”的動作。
3月份央行降息并提高存款利率幅度上限后，金融機構(gòu)存款平均利率總體下降，各期限各品種利率浮動區(qū)間有所擴大，但距離1.3倍上限仍有一定的空間。
央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，將存款利率上限直接從基準(zhǔn)利率的1.3倍擴大到1.5倍，其主要考量是防止“誘導(dǎo)性上浮”。如果僅僅將上限擴大到1.4倍，一些自主定價能力有限的銀行的存款定價可能被“誘導(dǎo)”到這個上限，對本來已經(jīng)形成的融資成本下行的趨勢產(chǎn)生不利的影響。
當(dāng)前銀行體系流動性充裕，市場利率趨于下行，為放開存款利率上限提供了較好外部環(huán)境和時間窗口。由于目前存款利率“一浮到頂”的機構(gòu)數(shù)量已明顯減少，預(yù)計金融機構(gòu)基本上不用用足這一上限，降息后存款利率可能會適度下行。
隨著利率市場化提速，真實的資金價格最終由供求關(guān)系來決定，央行更多會通過降準(zhǔn)、公開市場操作以及MLF（中期借貸便利）、SLF（常設(shè)借貸便利）等創(chuàng)新工具向市場投放流動性，引導(dǎo)市場利率，名義利率調(diào)整則更多起到事后確認作用，釋放信號。